日本央行加息的预期时间或提前至10月

随着美国总统特朗普宣布包括美日贸易协定在内的日本多项协议，市场对日本经济前景的央行判断趋于清晰，因此观察日本央行加息时机的加息间或经济学家们对加息的预测也逐渐上升。

最新调查显示，提前在参与调查的至月45位经济学家中，约42%预测日本央行将在10月加息，日本较前次调查的央行32%显著增加。此次调查在7月22日美日贸易协定公布及日本央行政策会议前进行。加息间或对明年1月加息的提前预测比例微降至三分之一，而预期12月加息的至月比例则翻倍至11%。

尽管当前无人将9月会议作为加息的日本主要情景，但在风险情境下，央行约四分之一的加息间或受访者认为加息可能提前至下月，而60%的提前人相信最早可能在10月启动加息。

十月被视为日本央行最有可能的至月加息时机

这些结果表明，即便日本央行行长植田和男在上周四释放出谨慎信号，仍有多数分析人士认为加息时点日益迫近。分析师们指出，日本央行调高通胀预测并调整风险评估，显示出为加息做铺垫的迹象。

大和证券高级经济学家Kento Minami表示：

"本次会议为下次加息奠定基础，"

"考虑到食品价格风险与日元潜在疲软，只要经济活动继续走强，今年加息的条件就已经具备。"

日本央行在上周四发布的季度展望报告中，将本财年通胀预测从2.2%上调至2.7%。央行现在认为物价风险整体趋于平衡，而非之前的下行风险。

尽管在记者会上，植田和男淡化了报告中的鹰派信号，强调不确定性依旧较高，并表示“应对通胀时落后于曲线的风险很低”，暗示加息并没有紧迫性。

野村证券首席策略师Naka Matsuzawa指出，植田的记者会及央行声明整体仍偏鹰派，部分是由于央行行长通常否认政策滞后的可能性。

调查中，49%的经济学家认为植田的表态中性，44%认为偏向鸽派，只有5%认为是鹰派。这一表态导致日元兑美元汇率跌破150的重要心理关口，周五成交价触及自3月以来的最低点。分析师们认为，日元疲软是推动日本央行政策转向的关键因素，历史或会重演。

约44%的受访者认为日元正成为加息的关键因素，而35%持相反看法，约20%表示难以判断。摩根士丹利三菱日联证券首席日本经济学家Takeshi Yamaguchi表示：

"若日元大幅贬值，日本央行可能选择提前加息，并强调潜在的通胀上行风险。"

除了关税和日元疲软带来的经济压力尚不明晰外，部分分析师指出政治不确定性可能成为央行货币政策操作的障碍。首相石破茂在7月20日的参议院选举中遭遇历史性失败，执政联盟失去了国会两院的多数席位，其本人面临辞职压力。

约71%的经济学家认为，若石破茂被货币宽松的倡导者取代，植田领导的政策委员会今年可能无法加息，19%持相反观点。由于植田多次强调需审慎分析数据后才能考虑加息，一些观察人士对日本央行是否能在年内获得足够的支持数据表示怀疑。

日本央行国际部门前主管、牛津经济研究院现任主管Shigeto Nagai指出：

"即便关税影响最终小于预期，其相关数据的印证仍需时日，"

"今年再次加息的可能性微乎其微。"

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