央行持续增持黄金 业内预计国际金价将呈现震荡上涨趋势

国家外汇管理局最新数据显示，央行业内预计截至7月末，持续我国外汇储备总规模为32922亿美元，增持涨较6月末减少了252亿美元，黄金降幅为0.76%。国际分析师解释，金价将呈外储下降的现震主要因素是美元指数大幅回升，导致非美元资产价格下行。荡上

同时，央行业内预计中国央行连续9个月增持黄金，持续截至7月末，增持涨中国的黄金黄金储备达到7396万盎司，环比增加了6万盎司。国际现货黄金价格在短时间内突然上涨，金价将呈曾一度突破3390美元/盎司。现震专家指出，预计下半年央行将继续增持黄金储备，以优化国际储备结构，同时适度减持美债。

美元指数上涨致外汇储备下降，但整体仍处于适度充裕水平

“2025年7月，主要经济体的宏观经济数据和货币政策预期影响下，美元指数上涨，导致全球金融资产价格波动。汇率折算和资产价格的综合作用使得当月外汇储备出现下降。”国家外汇管理局表示，我国经济基础稳固，长期支撑条件未变，有助于外汇储备规模的基本稳定。

民生银行首席经济学家温彬指出，美元指数上涨是由于高通胀预期和良好经济数据，结果是美元重新回到100点，导致日元、欧元和英镑兑美元分别下跌4.5%、3.2%和3.8%。由于外储以美元计价，非美货币贬值减少了以汇率折算后的外储规模。

东方金诚的王青分析，美元的回升主要是由于美国与多国达成贸易协议等因素推动，这导致7月末美元指数比6月末回升3.39%，这是外储下降的主要原因。

“总体来看，7月末全球金融资产价格上涨在一定程度上抵消了美元升值带来的影响。此外，外储余额变化主要受汇率和资产价格的影响。”王青补充道。

温彬还指出，今年7月份我国出口增长了8%，显示出国内经济在多项政策支持下的稳健运行，这为外汇储备规模的稳定提供了有力基础。

中国央行增持黄金的长期趋势未变

8月7日下午，现货黄金报价达到3390美元/盎司后略微回落，北美交易所黄金报价为3395.5美元/盎司。同日，央行数据显示，7月末黄金储备为7396万盎司，环比增加6万盎司。市场机构认为，尽管连续第九个月增持黄金，但增量已连续五个月保持在低位，符合市场预期。

“国际经贸摩擦有所缓和，导致避险需求降低，国际金价虽小幅调整，但仍保持高位。经济和政治形势的变化可能使国际金价在相当长一段时间内展现出缓慢上涨的趋势。”王青认为。

瑞银财富相关人士提到，虽然央行购金步伐放缓，但仍然高于2010-2021年平均水平。“预计下半年央行的需求将保持稳定，全年买盘预期可能下调至900-950吨。”

根据世界黄金协会的调查，95%的受访央行预计未来12个月将增持黄金储备，其中43%计划在明年增加持仓，创下历史新高。

王青指出，截至7月末，我国黄金在官方国际资产储备中的比重为7.0%，明显低于全球平均水平的15%左右。未来将需要继续增持黄金储备，并适度减持美债。

中信期货的研报则指出，长期来看黄金市场保持看涨趋势，降息周期的重启和美元信用收缩将支撑长期牛市。花旗近期也调整了对黄金价格的预期，将未来三个月的预测从3300美元/盎司上调至3500美元/盎司，反映了市场对黄金的乐观态度。

尽管短期内黄金价格可能会因美元走势和地缘政治等因素波动，招联首席研究员董希淼提醒，投资黄金同样存在风险，投资者应根据自身的投资经验和风险偏好做出适合的资产配置，而非盲目追涨杀跌。

本文转载自“财联社”，作者：曹韵仪；XM外汇官网编辑：黄晓冬。

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