派格生物医药-B(02565)二级市场启示录：一场教科书级的“筹码重构”艺术

上市一个多月，筹码重构派格生物医药-B（02565）（以下简称：派格生物）通过主力资金的派格老练操作——“换筹-横盘-逼空拉升”，成功体现了“高控盘新股”的生物市场书级术特征。

自6月27日至7月22日，医药该股逆转上市后的级教科下跌，涨幅近66%。启示截至7月23日收盘，录场股价为15.44港元，筹码重构接近发行价15.6港元，派格总市值约59.59亿港元。生物市场书级术

在股票市场中，医药资金运作的级教科轨迹往往隐藏在K线图与成交量背后，而筹码分布则是启示分析主力意图的重要依据。

宽幅震荡 多空博弈激烈

自上市以来（5月27日至7月22日），录场派格生物表现出明显的筹码重构宽幅震荡走势。数据显示，该股票在震荡中逐渐实现资金的主动权，市场筹码经历重新分布。

具体来看，通过量价关系、换手率和K线形态等指标，可以看出派格生物的主力“维护”信号显著。首先，该股上涨时缩量、下跌时放量，上涨期间的阳量仅为1441.97万，远小于阴量2051.97万，显示资金维稳意图。下跌时放量则可能是主力打压以制造恐慌。成交量的极端不平衡—天量1126.48万与地量10.8万相差百倍，表明在特定价位上发生了密集的筹码交换。

其次，该股的换手率为12.515%，表明市场交投活跃，但尚未进入高度控盘阶段。第三，从K线形态分析，多空力量相对平衡。上涨与下跌的天数几乎相同，但净涨幅达13.85%，反映出“平衡中的不平衡”，这是主力控盘的特征。

期间该股振幅高达48.46%，宽幅震荡让短线投资者频繁止损，从而提高了散户持仓成本。

综上所述，上市以来的走势显示派格生物的资金维护显著：在宽幅震荡中完成了筹码交换，展现出主力吸筹的意图。这些技术信号表明，资金正在通过系统化的方法推进筹码的集中过程。

筹码归边三部曲：暴跌—横盘—拉涨

派格生物经历了大跌—横盘—拉涨的筹码归边阶段，使筹码高度集中。首先，在大跌期（5月27日至6月11日），股价从13.5港元跌至最低9.04港元。此时初日破发，成交量约1126万股，显示中签投资者抛售，筹码迅速分散。后续的下跌阴量（1805.85万）大于阳量（256.216万），且换手率仅为7.386%，表明主力通过资金对倒诱导散户抛售。

通过这种极端下跌，资金成功重新集中筹码，拉高集中度。这一期间，卖出席位的前五名均为大型证券公司，持股比例明显下降。

接下来的横盘阶段（6月12日至26日），成交量显著萎缩，换手率仅为0.813%。价格围绕9港元窄幅震荡，显示出多空短暂平衡。主力在此阶段不再打压，通过抗性吸筹使筹码流动性降至冰点，从而实现高度控盘。此时，均价大幅下移至9.062，成为新成本线。

最后，在拉升阶段，股价涨幅超过64%，阳量与音量大幅不平衡，形成多头结构。换手率为4.358%，表明抛压枯竭，筹码锁定。这一阶段的高振幅（67.67%）吸引市场关注，主力通过大宗交易分散筹码。

派格生物的走势完美诠释了“筹码归边—暴力拉升—高位派发”的标准过程，目前正处于“缩量拉升脱离成本区—放量冲刺完成派发”的关键时刻。

超高基石占比+超额认购743倍

派格生物主力控盘特征在其上市初就已显露。一方面，IPO时基石投资者占比高达65.82%，流通盘较小，公众发行市值仅为1.02亿港元。基石投资者的高占比使得筹码的可控程度大大提升，有助于主力控盘。

另一方面，散户热情的超额认购（743.78倍）激发了回拨机制，显示出市场情绪的主导作用。主力通过30%的跌幅制造恐慌，暴力洗盘，重构筹码结构，显示出“新股不破不立”的市场规律。

(责任编辑：焦点)