新股前瞻| AI医学影像领域先锋，德适生物如何打破外资巨头的垄断？

近日，新股先锋杭州德适生物科技股份有限公司（简称：德适生物）向港交所主板提交上市申请，前瞻由华泰国际担任独家保荐人。医学影像

公开资料显示，领域垄断德适生物成立于2016年，德适总部位于浙江杭州，生物核心产品iMedImage™医学影像基座模型具备全球领先的何打技术水平，并已实现商业化，破外为医疗机构、资巨科研单位及企业提供智能化成像设备和服务。新股先锋

在IPO前，前瞻公司经过多轮融资，医学影像主要投资方包括宁波嘉缘、领域垄断国中投资等。德适最新一轮增资后，生物公司投后估值达25.60亿元人民币。

宏观环境方面，医疗设备市场逐步复苏，预计下半年有望迎来业绩拐点；结合海外AI医疗技术创新与国内大模型进展，AI医疗行业的关注度显著提升，这些因素将对德适生物的上市估值带来支撑。

AI大模型推动医学影像行业的显著改善

根据招股书，德适生物始终专注于医学影像AI领域，致力于通过尖端技术提升临床医学影像处理与诊断能力。医学影像涵盖了多种模态，是现代医疗的基础。然而，行业在智能化转型中面临数据标准化低、整合困难等挑战，急需更高效的AI工具。

德适生物拥有多样化的产品线，包括六款基于iMedImage™的分析系统和多款AI设备。核心产品iMedImage™支持19种医学影像模态，覆盖90%以上的临床场景。

最新消息显示，AI AutoVision®已于今年上半年获得“三类创新医疗器械”认证，成为全球首个AI驱动的染色体核型分析辅助诊断系统。此外，公司开发的全自动染色体分析流水线涵盖整个分析流程。

根据最新数据显示，德适生物的相关产品在2023和2024年分别实现收入5284.4万元和7035.2万元，同比增长33.1%，亏损同比缩窄22.7%至4337.5万元。2024年综合毛利润率为65.5%，居于行业领先水平。

从收入构成来看，模型服务业务增长迅速，2024年占总营收的27.8%，主要来自于iMedImage™模型的使用许可费。公司在全国建立了超过75家的分销网络，覆盖了400多家医疗机构，包括顶级医院和诊断中心。

打破外资垄断，生殖健康市场潜力巨大

染色体核型分析是细胞遗传学的重要技术，能够精准识别遗传病，为不孕不育夫妇提供依据。根据数据，中国不孕不育夫妇数量预计到2024年将达到5990万，相关市场正在快速发展，预计到2035年市场规模将突破173亿元。

基于AI医学影像技术，德适生物智能医疗装备的创新不断突破，已在染色体分析领域占据显著市场份额。招股书中指出，国际巨头卡尔蔡司和徕卡合计垄断95%的市场份额，但德适生物自产品获批后，成功取得中国市场30.6%的份额，展现了其在行业内的进步。

德适生物通过自主研发的iMedImage™基座模型，形成了涵盖各类产品和服务的完整解决方案，满足全周期需求。根据相关资料，iMedImage™是全球参数规模最大的医学影像模型，具有高效准确与低成本迁移的优势。

凭借核心技术的平台，德适生物正在转型为医疗AI基础设施服务商，并计划整合各类模型和医疗器械，构建医疗AI生态系统。该公司以技术创新打破了国际巨头的垄断，具备广阔的发展前景。若此次成功上市，其未来的AI应用动向将值得关注。

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